陈李系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事九游会·(j9)官方网站

一、频繁来说以为国外老本流入中国财富的运行身分是经济基本面企稳回升，以及好意思国、日本市集出现一定风险。

一方面，咱们不雅察刻下好意思国和日本市集照实存在一些风险。

比如：好意思国经济败落的数据越来越多，市集记挂好意思国有滞胀风险；日本贬值，重叠油价高潮，日本企业成本压力上升，利润率会下落。是以最近好意思股和日股接踵出现阶段性回调。

另一方面，国内经济基本面有角落改善，但一些方面还需要连接夯实。比如房地产的刺激策略作用还需要不雅察，方位仍是面对紧财政场面。

二、描述最近香港市集资金流更准确地说法应该是：“高潮带来高潮”。

由于此前港股估值迷漫低廉，市集成交少，卖空单少，是以一朝有增量资金，市集高潮会相对彰着。

咱们不雅察本轮外资流入情况：4月中下旬有对冲基金加仓港股，鞭策港股高潮；尔后诱导LO资金，阶段性rebalancing，加仓港股，连接鞭策港股高潮；近周，跟着港股涨幅突显，有一些量化CTA加仓港股ETF。是以momentum driven是现阶段港股高潮最准确的叙事。

三、预测改日有两个胆寒：

一是，这种隧说念趋势运行的高潮，不会握续很久，大略在6月初就会渐渐指责。

二是，好意思国模因股游戏驿站重现高潮，跟着暑期驾临，好意思国粹生可能会进一步参与散户逼空机构算作，使得机构被动倒追好意思股高潮，这可能会分流此前流入香港的国外资金。