（原标题：21解读｜透视 A股600余家变更募投企业：“圈钱”逃避严管中）九游会·(j9)官方网站

21世纪经济报说念记者 张赛男 上海报说念 

日前，21世纪经济报说念记者独家获悉，有方位证监局要求上市公司上报召募资金使用情况，对每笔资金使用情况进行刺眼证实，关于转化召募资金用途的，需要解说原因；存在问题的，则需上报革新措施。况兼，此番召募资金严查并非仅针对IPO姿首，而是包括定增、可转债等种种募资。

为进一步了解A股募资使用情况，近期，21世纪经济报说念记者梳理了2024年以来A股公司拟变更召募资金投向的案例。

据Wind数据，贬抑5月31日，本年以来有1256个姿首公告拟变更募资金投向，关系上市公司超600家，波及首发、增发、可转债等姿首。

其中IPO姿首变更募资投向的情形较多，共有671个；增发姿首424个，可转债159个，配股姿首2个。超募姿首未几，仅15个。

从变更用途来看，多数公司把柄市集变化情况或计谋，将募资投向了其他姿首建造，且变更资金有增有减；也有效于补充流动资金或径直偿还银行贷款；少部分仅是变更了推行主体或地点。

自旧年“827新政”以来，监管一再强调措施募资用途，此番严格措施召募资金使用情况，有助于倒逼上市公司合理使用召募资金。

而关于变更募资研究的情况，市集东说念主士提倡，关于从发布募资研究到到手募资用时不同、转变召募资金用途原因存在较大各异的企业，不错吸收不同圭臬，作念到“宽严并济”。

变更程度不一

就时辰跨度来看，原募资姿首推行周期较长的如航天长峰（600855.SH），其增发姿首在2005年1月推行，本年1月晓示：将姿首结余资金460.5万元长期补充流动资金。

进一步来看，该增发姿首曾在2017年、2018年、2019年有过三次变更，波及增资、补流等。其中航天安全计较机产业化姿首投资总数1.9亿元，累计投资3255万元，但由于前期投资未达到预期恶果，后变更为率领云系统翻新及产业化姿首、医疗器械居品线引进及互助姿首。

募资短时辰内变更的情形颇受各方情切。

举例肯特股份（301591.SZ ）IPO募投资金于本年2月到位，扣除刊行用度后内容募资金额3.6亿元，超募718万元，但仅一个月后即晓示变更。

公司将募投姿首“四氟膜扩产姿首”推行地点进行了变更，推行样式也由租出房产变更为自建厂房，投资金额有所增长。拟在原有厂区推行的“密封件与结构件等零部件扩产姿首”姿首总投资有所调减。同期，使用不逾越6000万元的闲置召募资金暂时补充流动资金。

不外需要放心的，肯特股份的IPO姿首是在2022年酝酿的，其于昔时9月提交了招股书，离募资简直到位已相隔近2年。在本年5月的一次投资者疏导中，公司对募投姿首变更修起称，是为了进步公司坐蓐制造场合的相识性和适配性，故而自建厂房，公司对该项当今景充满信心，会尽快扩大产能，进一步得志市集需求。

益生股份（002458.SZ）11.4亿元增发的召募资金于2023年11月到账，本年4月晓示变更：拟将募投姿首中的“3600头能繁原种母猪场和100种公猪站姿首”变更为“钰农家禽繁衍场姿首”及“行唐家禽繁衍场姿首”，波及变更资金1.42亿元。

该姿首时辰轴泄漏，定增召募资金从到账至变更仅5个月，但姿首立项批准时辰是2020年9月。同期，公司默示，近几年宏不雅经济环境及生猪产能等身分的影响，生猪行情低迷，玄虚各方琢磨决定断绝原募投姿首。

募资变更波及金额较大的情形也值得情切。

举例芯联集成-U（688469.SH）首发召募资金净额为107.8亿元，本年1月公司发布公告称，因原召募资金投资姿首“二期晶圆制造姿首”的资金缺口部分已于前期由贷款体式完成投资，故拟将原研究用于二期的剩余召募资金27.9亿元革新至“三期12英寸集成电路数模搀杂芯片制造姿首”。

内容上，从2024年以来的案例来看，大多数公司是出于市集变化和计谋革新而变更召募资金用途，举例对原姿首进行资金增减，转投其他姿首或新增姿首。

针对这些情形，受访保代默示，“在IPO节律放缓确当下，企业从制定募资研究到到手上市募到资金，可能需要破耗两三年乃至更万古辰。企业筹办情况、行业大环境可能也曾发生较大变化。此种情况下，企业基于自身内容需要而合适转变募资研究，关于企业发展更为故意。”

补流的几种情形

在上市公司变更召募资金投向的几种情形中，将蓝本用于姿首建造的资金革新为补充流动资金，向来为投资者所诟病。据梳理，在1256个变更姿首中，有354个姿首在变更用途后用于补没收司流动资金。

不外针对这些补流情形，也需要一分为二地来看。

多家公司是因为募投姿首结项并将节余召募资金长期补充流动资金。

举例光华股份（001333.SZ ）首发资金在2022年到位，2024年4月公司发布的结项情况泄漏，“年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建造姿首”完成了各项建造内容，达到了姿首建造的总体主义，达到预定可使用情景，得志结项条目，并将节余的召募资金4354万元长期性补流，用于公司平常筹办举止。

南大光电（300346.SZ）于2022年底刊行9亿元可转债，用于年产45吨半导体先进制程用先行者体居品产业化姿首、年产140吨高纯磷烷等。2024年4月公司晓示，前述两个姿首已达到预定可使用情景，甘愿结项，并将节余资金用于长期补充流动资金，波及资金2422.52万元。

一般来说，募投姿首结项后节余资金数据并不会太大，举例三联铸造（001282.SZ ）将节余召募资金1883.99万元补流；辰安科技（300523.SZ）将节余召募资金1466.35万元补流；

蒙泰高新（300876.SZ ）将节余召募资金6375.12万元长期补流。

但若是上市公司还未完成募投姿首却进行大额补流，接续就会被觉得有“圈钱”嫌疑。

鹿山新材（603051.SH ）于2022年3月首发上市，内容召募资金净额为5.2亿元，募投姿首包括功能性聚烯烃热熔胶扩产姿首（4787万元）、功能性聚烯烃热熔胶技改姿首（5620万元）、TOCF光学膜扩产姿首（7253万元）、研发中心建造姿首（4585万元），3亿元被用来补流。

贬抑本年4月底，功能性聚烯烃热熔胶扩产姿首投资经由是36.98%，拟脱期；功能性聚烯烃热熔胶技改姿首投资经由81.59%，已达到预定可使用情景；TOCF光学膜扩产姿首投资经由是36.86%，拟断绝，断绝后的节余资金偏激利息收入、解析收益将长期补充流动。以此来看，鹿山新材首发资金中本就逾一半资金用来补流，四个募投姿首中还有两个不足预期，并抓续补流。

再来看得润电子（002055.SZ），2021年12月公司定增召募的16亿元资金到账，其中4.7亿元用于补流，其余投向高速传输通顺器建造姿首、OBC研发中心姿首。2023年底，公司却决定断绝OBC研发中心姿首，并将该部分召募资金长期补充流动资金，贬抑年底，公司已使用其中的1.07亿元用于长期补流，使用闲置召募资金进行现款处理未到期余额2.4亿元。

如何看待现款处理？

比之补充流动资金，上市公司对召募资金进行现款处理则更戳中投资者敏锐神经。

长华化学（301518.SZ ）于2023年8月首发上市，募资8.25亿元，其中超募资金为5.24亿元。8月公司公告称，因召募资金投资姿首存在一定建造周期，拟使用最高不逾越5亿元的部分闲置召募资金进行现款处理。

值得放心的是，长华化学上市之初就被市集质疑“圈钱”，研究召募资金3.01亿元，用于信息系统建造、研发中心姿首、营销收集建造、补充流动资金、偿还银行贷款，其中1.2亿召募资金用于偿还银行贷款。也即是说，长华化学将用四成的募资资金偿还银行贷款。

但长华化学在向银行举债的同期，照旧每年拿出多数资金来购买解析居品。招股书泄漏，2019年-2020年，长华化学投资支付的现款划分为8.28亿元、3.5亿元、3亿元，主要用于购买解析居品。2023年底，长华化学将召募资金用于现款处理余额为3.5亿元，沿途是结构性进款。

上市公司使用闲置召募资金进行现款处理的情况并不罕有。举例，九安医疗（002432.SZ）公告泄漏，2023年4月，公司甘愿使用不逾越1.8亿元非公开导行股票闲置召募资金进行现款处理，用于投资于具有正当筹办经验的金融机构销售的解析类居品或进款类居品。

关于此类情况，市集分析东说念主士默示，“部分公司的确是因为姿首建造周期原因，才将闲置召募资金用于解析，这亦然一种优化资金使用着力的样式。但不摒除一些公司的募投姿首自己仅仅融资的幌子。”

也有公司存在挪用召募资金的情况。2024年5月7日，浙江证监局公告，对迦南科技（300412.SZ）以及高管进行处罚，原因是该公司2023年将部分召募资金用于支付非召募资金支拨，波及金额554.26万元。贬抑当今，该公司已将554.26万元反璧至召募资金专户。

总的来看，上市公司转变召募资金使用情况的闲适较为常见，大部分是从公司发展角度启航进行的革新。自旧年“827新政”以来，监管一再强调措施募资用途、堤防过度募资。本年发布的新“国九条”也要求，从严加强募投姿首信息线路监管。市集东说念主士提倡，对违法使用募资的上市公司，应适度其进行再融资九游会·(j9)官方网站，进步违法本钱。