（原标题：满帮集团（YMM.US）2024年Q1：两个关节信号，毛利率和经调净利润篡改高）

智通财经APP了解到，5月21日，满帮集团发布2024年Q1功绩，各项野心均进展拉风，盈利才智络续强劲。本事终了收入22.69亿元，同比增长33.3%， 毛利润12.37亿元，同比增长45.02%，毛利率54.5%，创下历史新高，而非好意思国司帐准则下净利润7.6亿元，同比增长46.9%，对应净利率达33.5%。

满帮集团纠团结匹配货主以及货车司机，辛苦于成为数千万中小企业的一站式发货进口，匡助企业货主终了物流数字化同期裁汰物流资本。2024年Q1，两头用户数目和践约率的络续增长，发货货主平均月活达214万，同比增长22.3%，往时12个月践约活跃司机达391万，践约率达33.5%，两者均再创下新高。

凭借雅致化的拉新首履运营和有用的居品策略，该公司平台用户粘性络续增强，新用户数目也在逐季加多，走动额限度化络续开释平台货币化率，驱动功绩高增。不外该公司2024年Q1最大的亮点在于限度成长下利润络续开释，盈利才智络续提高，而盈利是分成的前提，这亦然该公司执行分成计算的底气。

保持限度成长，毛利率篡改高

智通财经APP了解到，满帮集团为分布的货车司机与中小货主进行走动匹配，终了端到端的撮合，业务时势包括货运经纪作事、走动作事、升值作事以及会员作事，在往时几年，该公司以限度成长为标的，2020-2023年收入从25.81亿元成长至84.36亿元，复合增速高达48.4%，2022年终了初次盈利后，限度效应开动突显，盈利才智络续提高，终了成长和盈利的高质料平衡发展。

2024年Q1，该公司毛利率达到54.5%，同等到环比分袂提高4.4个百分点及2.3个百分点，并创下了历史性新高。货运平台资本主如果为匹配用户需求两头（货主及司机）产生的货运经纪及走动当作产生的资本，毛利率络续提高，一方面是公司凭借龙头上风主持订价权，另一方面限度化后裁汰了平台匹配资本。 

满帮集团毛利率进展出色，同期各项用度络续优化，也带动净利率的提高，2024年Q1，该公司非好意思国司帐准则下净利率达33.3%，而推动净利率为25.6%，同等到环比分袂提高1.6个百分点及1.3个百分点。在净利率野心上，该公司比同业略高，主要为用度放胆相比好，中枢用度率相对踏实。

从季度来看，该公司销售用度率略有波动，但无数在13-15%窄幅区间，行政用度率踏着实11-12%，研发用度率踏着实10-11%，2024年Q1，上述三项中枢用度率分袂为15%、11.6%及10.9%，统统为37.5%，同等到环比分袂着落1.1个百分点及1.6个百分点。另外，该公司由于为用户提供升值作事，存在应收贷款，但坏账率较低，近几个季度的不良贷款率踏着实2.0%掌握 。

满帮集团的销售用度占大头，主要为该公司以用户增长为主要责任，且奏效权贵，月活发货货主、践约活跃司机以及走动限度季度均创下新高。按照同业，该公司销售用度率仍可再降几个百分点，而跟着收入限度进一步推广，在限度效应下销售用度率将逐季走低，提高公司举座盈利水平。

值得一提的是，在2024年3月，该公司公告了一项约1.5亿好意思元的现款分成计算，显然，该公司标的成长初步达成，并积极向推动共享公司发展后果。2024年Q1毛利率和经调净利润率篡改高，佐证了公司成长标的已过渡至平衡发展的态势，字据引导，Q2收入增长28.3%-31.7%增长。

满帮集团有才智并络续分成，给推动带来最大答复。截止2024年3月，该公司账上现款及现款等价物接近38亿好意思金。浑厚的现款实力，加上强劲的基本面，关于价值投资者具有较大的勾引力。

“用户增长”可络续，“双边付费”驱动功绩高增

满帮集团交易时势具有可络续性，限度成长及盈利可期。该公司选拔信息撮合与无车承运东说念主两种时势，顺利买通双边付费时势，并探索出多种变现业务，现在中枢为四类，包括货运经纪、走动作事、货主会员收入以及升值作事。2024年Q1，该公司四类业务收入份额分袂为42.5%、30.5%、9.4%以及17.6%。

推行上，该公司业务计策“以用户（货主和司机）增长”为中枢，通过推集结的货运资源带动飞轮效应，以平台货币化率开释功绩。

在货主端，满帮集团通过数字化平台搭建，有用匡助货主裁汰物流资本，稳步向新质分娩力转型。该公司提供居品比如为直客新用户提供了极简发货和高效成交的居品功能，精确匹配及高效运输引诱来更多的货主，2024年Q1，该公司直客践约订单占比创下47%的历史新高，践约订单达3930万，同比增长29.6%，链接大幅率先于公路货运大盘增长率。

而在司机端，该公司升级司机分层运营体系，通过职权牵引和精确匹配，优化成交遵守，罗致“司机行径分+秒抢妙品”等机制，通过东说念主工智能算法识别优质货源，把货源匹配给最为符合的司机，有用提高了匹配遵守与质料，增强里面司机粘性同期也引诱外部司机入驻。而精确匹配也使得平台践约率创下新高，达33.5%，同比提高近6个百分点。

此外，满帮集团还提供一站式作事，旗下满运宝、金融、保障、动力、ETC 等升值业务的渗入率络续扩大，大幅提高货主和司机的粘性和平静度。可见，满帮集团通过居品及业务计策，握住提高新用户粘性及数目增长，在双边付费时势下，重叠行业处于发展阶段及新质分娩力的政策趋势，功绩有望络续保持高增。

积极分成答复推动，获投资机构屡次增持

满帮集团终了成长及盈利的平衡发展，高分成将成为常态，是金子总会发光，该公司的价值正在被市集挖掘，本年以来该公司市值高潮了34.5%。该公司引诱了多家机构投资者布局。字据一季度市集浮现信息，海外顶尖长线机构Invesco一语气四个季度加码满帮，包括摩根士丹利、好意思国银行、瑞银和高盛等在内的多家外资机构均进行增持。

另外，该公司亦是千亿私募Greenwood景林金钱在2024年一季度加仓最多的中概股，置身景林前十大重仓股，其持仓市值现在向上1亿好意思元。

推行上，满帮集团也一直齐在向市集标明对公司的发展信心，包括3月份公告将回购计算延迟一年至2025年3月12日，最多回购3亿好意思元的ADS，以及1.5亿好意思元的分成计算，均反应出科罚层对公司改日发展出路的信心和成长价值的招供。市集后知后觉，跟着该公司价值深度挖掘，估值水平也将进一步提高。

抽象看来，在本年Q1，满帮集团向投资者交出了一份平静答卷，限度保持成长，盈利篡改高，字据Q2引导，上半年功绩预测也将保持Q1的高增长水平。该公司基本面强劲，终了成长和盈利平衡发展，赢得多家投资机构增持九游会·(j9)官方网站，同期也积极答复推动及通过回购等姿首进行市值科罚，改日可期。